La Banque de France est créée par un compromis entre les banquiers et le gouvernement. En tant qu'institution, elle réalise ce que les deux parties ne peuvent faire séparément dans le domaine monétaire. Le privilège fonde son emprise : elle offre un instrument de paiement de référence, elle impose ses règles. La Banque a une conception du billet instrument de crédit, distinct du pur certificat d'or. Elle dispose ainsi d'une marge de manoeuvre élargie qui se traduit par des innovations durables.
